KOMENTÁŘ. V posledních dnech sledujeme stále nová a nová historická maxima ceny zlata. Aktuální spotová cena je 4050 dolarů za trojkou unci (31,103 g). Je to poprvé v historii, kdy přesáhla 4000 dolarů za unci. Stříbro bylo poslední rok ve stínu zlata, ale jeho aktuální cena je 49,5 dolaru za trojskou unci (zhruba 1000 Kč).

Podle odborníků ale ještě není růst cen zlata a stříbra u konce. Zlato ve velkém nakupují centrální banky i velcí investoři. Poptávka drobných investorů zatím není velká. Přitom se cena zlata a stříbra většinou utrhne až v okamžiku, kdy začnou nakupovat drobní investoři.

Ceny zlata i stříbra letos prudce vzrostly, přičemž zlato dosáhlo rekordních maxim a stříbro, které byly naposledy zaznamenány v roce 2011. Na počátku roku stálo zlato 2624 dolarů, nyní je o 45 % dražší.

Ještě vyššího zhodnocení dosahuje od počátku roku stříbro. Jeho cena vystoupala od počátku roku z 28,9 dolaru za unci na současných 49,5 dolaru za unci, což je nárůst o více než 65 %.

Otázkou je, kam až cena stříbra zamíří, protože většina aktiv už roky překonává svá historická maxima a stříbro se k nim teprve blíží. Vzhledem k tomu, že růst ceny drahých kovů trvá většinou dlouhá období, dá se další růst očekávat.

Důvody rekordních cen

Cenový růst zlata nepřišel jen tak z čistého nebe, jde o souhru řady faktorů. Ve světě stoupá geopolitické napětí. Státní rozpočty většiny zemí vykazují velké schodky. Po covidu dostaly centrální banky do oběhu nezdravé množství peněz, aby udržely ekonomiku při životě.

To vedlo k velké investiční inflaci. Ceny akcií, nemovitostí, zlata i bitcoinu jsou blízko svých historických maxim. Peníze nemají hodnotu, spotřebitelská inflace je ale zatím pořád malá.

Válka na Ukrajině přinesla mnoho zlého. A odrazila se i na uspořádání světa. Amerika začala zavádět cla, to rozpoutá obchodní války. Čína už dotuje výrobu elektromobilů a brzy zničí automobilový průmysl v Evropě.

Západní země zmrazily ruské dolarové rezervy. Rusko a Čína se odklánějí od dolaru. Centrální banky Indie, Číny a Ruska akumulují ve velkém zlato. Populace těchto tří zemí čítá přes tři miliardy lidí, což je více než třetina populace.

Na světovém HDP se tyto země podílejí zhruba 20 %, ale americkému dolaru věří čím dál méně zemí a jejich centrální banky akumulují zlato.

Je zřejmé, že vysoké státní dluhy většiny zemí nejdou splatit. Úrokové sazby jsou pořád velmi nízké, ve většině vyspělých zemí pod 4 %. Až úrokové sazby vzrostou na zdravou úroveň 5 % a víc, bude to obrovská rána pro státní dluhy.

Vysoce zadlužený je i soukromý sektor, nejen domácnosti, ale i firmy. Levné dluhy tlačí nahoru ceny nemovitostí, český trh je typickým příkladem.

Růstu ceny drahých kovů pomáhají také vyhlídky na snižování úrokových sazeb ve Spojených státech. Nižší úroky jsou pozitivní pro růst ceny drahých kovů, protože smazávají nevýhodu zlata a stříbra, které nenesou žádné úroky (na rozdíl od dluhopisů nebo termínovaných vkladů). Čím nižší sazby na bankovním trhu budou, tím více bude zlato a stříbro pro investory atraktivní.

K tomu všemu dlouhé roky těžba zlata stagnovala, protože se při nízkých cenách nevyplatilo těžit. Ještě zásadnější to je u těžby stříbra, většina stříbrných dolů na světě byla uzavřena a stříbro se těží často jen jako vedlejší produkt vedle těžby mědi.

Zásoby stříbra celosvětově ubývají. Přitom stříbro je strategická surovina, s rozvojem AI, datových center, elektromobility a solární energie bude poptávka po stříbře prudce růst. Svět stojí na prahu stříbrné horečky.

UBS (Union Bank of Switzerland) opět zvýšila své prognózy cen zlata a stříbra. Banka nyní očekává, že cena zlata dosáhne 4200 dolarů za unci, což je nárůst oproti předchozímu výhledu 3800 dolarů do konce roku 2025 a 3900 dolarů do poloviny roku 2026. Prognózy ceny stříbra byly zvýšeny na 52 a 55 dolarů za unci, oproti předchozím cílům 44 a 47 dolarů.

Stratégové UBS uvedli, že revize odrážejí očekávání silnější poptávky centrálních bank a burzovně obchodovaných fondů (ETF), spolu s pokračující podporou klesajících reálných sazeb a fiskálních nerovnováh.

Jak se zachovat?

Až dosud většinou času platilo, že když se daří ekonomice, daří se akciím a nemovitostem. A nedaří se drahým kovům. Díky tomu, že je mezi investory obrovské množství levných peněz, tato poučka už neplatí a všechny investice se obchodují na historických maximech.

Co si z toho má vzít drobný investor? Důsledně rozdělovat své portfolio mezi různé investice (diverzifikace). Investovat pravidelně, v menších částkách a průměrovat nákupní ceny. A myslet na to, že zamykáním zisků nikdo nezchudnul. Když je něco drahé, tak to prodat. Bohužel se teď složitě hledají investice, které by nesly slušný pravidelný výnos.

Nejdražší komoditou je čas. Pro každého z nás je život konečný. Pro každého z nás trvá den 24 hodin denně a je na nás, jak se svým časem naložíme. Kdyby člověk věděl, že mu zbývá poslední měsíc života, většinu svých aktivit by škrtnul.

Proto si važme každého okamžiku a žijme přítomností. Smyslem života není hromadit majetek. Ale je lepší být zdravý a bohatý než chudý a nemocný. A pokud máme předat majetek budoucím generacím, mělo by to být ve formě, na které lidi stačí.

Těžké je předat zaběhlou firmu. Lehčí je předat činžovní dům. Ale pokud je více dědiců, snadněji se předávají slitky zlata a stříbra než nemovitosti.

Autor je podnikatel a investor. V minulosti byl předsedou představenstva a spolumajitelem firem Golden Gate CZ a.s. a STEP Finance, a.s. V současnosti ovládá většinu trhu s fyzickým stříbrem v Česku.