KOMENTÁŘ. Spousta firemních dluhopisů je černá díra. U většiny z nich je nejisté, zda vůbec dokážou vrátit investovanou částku. Není týden, abychom nečetli zprávy ve stylu, že „firma vybrala miliardu na ekologické farmy, a teď nemá ani na výplaty.“ A o mnohých se zatím nepíše.

Osobně vím o realitních firmách, které si půjčily od lidí prostřednictvím svých dluhopisů a teď hledají další refinancování, aby vše udržely těsně nad hladinou.

Problémy se nevyhýbají ani velkým hráčům. Ukázkou je skupina miliardáře Radovana Vítka, která začala pouštět majetek, aby měla na splátky dluhů.

Lidé z mého okolí mi posílají k posouzení investice typu „technologie na čistou pitnou vodu pro Afriku zajištěnou osobní směnkou jednatele“. Ani se k tomu nevyjadřuju, kde nic není, ani smrt nebere. Já věřím hmotným investicím.

Za deset let padlo 125 eminentů

Jen za první čtvrtletí letošního roku byly vydány nové emise korporátních dluhopisů bez ratingu za 18 miliard korun. Těm bych se rozhodně vyhnul obloukem.

„Investiční operace je taková, která po důkladné analýze slibuje bezpečnost jistiny a adekvátní výnos. Operace, které tyto požadavky nesplňují, jsou spekulativní.“

Benjamin Graham, kniha Inteligentní investor

Za posledních deset let skončilo v insolvenci na 125 eminentů, kteří dluží bezmála dvacet miliard korun. Statisticky vzato padl každý třináctý.

Až polovina emitentů zároveň vůbec nepublikovala své finanční výkazy ve sbírce listin za období, které předcházelo datu první emise dluhopisů.

„Letos bude splatných 116 emisí nemovitostních dluhopisů za 18,2 miliardy korun s průměrným úrokem 6,53 %,“ upozornila na sociálních sítích advokátní kancelář Havel & Partners.

Stejně se zase nechají zlákat

Před dvěma lety se mi jeden známý pochlubil, že koupil dluhopis na oční kliniku v Srbsku a neznámý fond na akciové investice. Před časem se ozval a se smutkem mi řekl, že o všechny peníze přišel.

Nebude jediný. Vím o firmách, které vydaly dluhopisy na developerské projekty, které podle mne skončí propadákem. Vytloukat totiž klín klínem nejde do nekonečna.

Jak klesají úrokové sazby, lidé budou hledat vyšší výnos. A zase se někteří nechají nalákat na firemní dluhopisy.

Ty se finančním poradcům dobře prodávají, protože se snadno vysvětlují. Ve skutečnosti jsou ale jako ruleta. Ve skutečnosti u nich není žádné garance, zajištění. Ovšem finanční prodejci z nich mají vysoké provize. Proč by tedy střadatele upozorňovali na rizika…

Autor je podnikatel a investor